—网上融资炒股
引言：
曾经的休闲食品龙头洽洽食品，如今在一季报中交出了营收下滑、利润暴跌67.88%的“历史最差答卷”，原料成本与渠道变革的双重挤压，让其陷入发展困境，未来该何去何从？
创上市以来最差一季度业绩
洽洽食品曾凭借瓜子产品连续五年稳坐全球销冠宝座，可近年来业绩承压的状况却愈发严峻。今年 4 月披露的一季报数据，犹如一记重锤，让资本市场和消费者都为之震惊。公司一季度实现营收 15.7 亿元，同比下降 13.76%；归母净利润更是骤降至 7724.78 万元，同比暴跌 67.88%，创下上市以来最差的一季度表现。
公司将收入下滑归因于春节错期以及去年的高基数，但净利润的大幅缩水，实则是葵花籽和部分坚果原料成本上升，严重拖累了毛利率。
提价策略逐渐失效
回顾过往，瓜子系列产品的 “量价齐升” 曾是洽洽食品营收增长的强劲引擎。然而，随着消费市场环境的变化，公司的提价策略逐渐失去效力。2021 年、2022 年，洽洽食品两次上调葵花籽系列产品价格，可到了 2023 年，整体销量却出现负增长，葵花籽收入更是近六年来首次同比下滑。尽管 2024 年该品类收入有所回升，但与 2022 年的峰值相比，仍存在较大差距。这不禁让人思考，在消费者对价格愈发敏感的后疫情时代，单纯依靠提价而缺乏价值升级的策略，还能走多远？
成本重压：原料价格攀升侵蚀利润空间
在成本端，洽洽食品面临着巨大压力。其生产经营所需的原材料主要为农产品，如葵花籽、坚果等。2023 年和 2024 年，公司营业成本中直接材料金额均超 40 亿元，占营业成本比重超过 83%，原材料采购成本对公司影响极大。
为应对成本上涨，提价曾是洽洽食品转嫁成本的重要手段。2018 年，因原料升级及成本上升，公司对多个品类产品提价，随后红袋瓜子销售额增长，带动整体营收双位数增长。
2021 - 2022 年的提价，也曾让核心产品葵花籽收入创下历史新高。但到了 2023 年，提价策略失效，公司业绩出现双降。今年一季度，受葵花籽采购成本上升等因素影响，公司整体毛利率从 2024 年的 28.78% 骤降至 19.47%。在业绩说明会上，公司不再提及转嫁成本，而是表示将优化原料采购模式，加大直采比例，这一转变能否有效缓解成本压力，仍有待观察。
渠道变革冲击：新兴渠道下的转型困局
渠道变革同样给洽洽食品带来了巨大冲击。以零食量贩店为代表的新兴渠道，正在不断蚕食传统经销商体系的市场份额。尽管洽洽食品积极布局量贩渠道，但该渠道毛利率低于传统商超，且目前非传统渠道收入贡献占比低，尚未形成对业绩的有效支撑。
从渠道模式来看，2024 年，洽洽食品经销和其他模式收入虽仍是核心来源，但占比首次跌破八成，且同比下滑 1.38%；而直营渠道收入大幅增长，占比攀升至 20.51%。不过，直营模式下的毛利率并不理想，电商作为重要直营渠道，毛利率仅为 19.39%，远低于线下销售毛利率，且与同行业的三只松鼠、良品铺子相比，线上收入规模也存在巨大差距。在各大零食品牌纷纷发力新兴渠道的当下，曾错过电商红利的洽洽食品，能否在这一轮渠道变革中抓住机遇实现突破，充满未知。
如今的洽洽食品，正站在发展的十字路口。原料成本飙升、提价策略失灵、渠道转型遇阻，每一个问题都亟待解决。是能成功突破困境，重回增长轨道，还是在激烈的市场竞争中逐渐失去优势？市场将持续关注洽洽食品未来的每一步行动。
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尾声：
“ 洽洽食品的一季报困境网上融资炒股，折射出休闲食品行业在成本、价格与渠道变革浪潮中的重重挑战，其后续发展之路充满悬念，值得行业内外持续聚焦与思考。”
